Dosiahol už zlatý trh svoje dno?

Mnohí sa ma pýtate, čo sa deje so zlatom? Prečo klesá? Veď všetci (aj ja) tvrdili, že porastie. Nepraskla náhodou zlatá bublina?

Určite nie. Už aj preto, že sa o žiadnu bublinu nejednalo. Zlato rástlo len úmerne tomu ako sa znehodnocovali peniaze a klesala ťažba. A to čo sa deje teraz je len korekcia a rôzne hry veľkých hráčov na trhu. Dostal som sa k veľmi peknému a hlavne výstižnému článku prečo je to tak.

Ale nechajme hovoriť profíkov:

Ponúkam vám voľný preklad článku, ktorý nedávno priniesol Matt Insley, špecialista investičného servera Daily Resource Hunter. Matt Insley sa špecializuje o.i. aj na zlato a je v priamom kontakte s množstvom odborníkov v tejto oblasti. Jedným z nich je aj Frank Holmes, vedúci investičného oddelenia investičnej spoločnosti U.S.Global Investors (táto len v USA manažuje 13 investičných fondov).

Drahý komoditný investor,
keby ste nakúpili zlato keď tento nákupný signál blikal na zeleno v 2007-om roku, zažili by ste nárast ceny zlata zo 600USD na viac ako1.000USD. Čiže – 66%-tný nárast. 

(Škoda, že som sa o zlato vtedy nezačal zaujímať!)
Ďalší zelený nákupný signál blikal v druhej polovici 2008. Ak by ste tu nakúpili uncu zlata za cca. 800USD, mohli ste sa na rýchlom trende dopracovať až k cene viac ako 1.200. Čiže, k 50%-nému zisku.  

(Opäť veľká škoda!)

A dnes? 

Ako uvidíme nižšie, nákupný signál opäť bliká na zeleno, označujúc tak zatiaľ tretiu veľkú nákupnú príležitosť počas uplynulých 10-tich rokov... Keď o tom hovoríme, v nedávnom interview v CNBC Frank Holmes poznamenal, že momentálne existuje

 95%-tná pravdepodobnosť rýchleho nárastu ceny zlata aspoň o 15%.

Predpokladaný 15%-tný nárast by priviedol zlato k ročnej úrovni okolo 1.840USD. A ako to vidím ja, mala by to byť len krátka zastávka na ceste k novým historickým rekordom. Ale načo špekulovať, vypočujme si práve Franka Holmesa a jeho názor na tento unikátny nákupný signál.

Frank Holmes

Keď hovoríme o zlate, držme sa faktov. Zlato práve pokleslo pod 1.600USD, k smútku mnohých investorov. A to práve v čase, keď sa konal míting ministrov skupiny 20-tich najbohatších štátov sveta (G-20). Dvíha sa totiž debata o Japonsku, ktoré začalo tiež tlačiť obrovské množstvá prázdnych peňazí aby znížilo hodnotu svojej meny. Kým skupina G-7 sa snaží zakamuflovať túto „de-facto“ devalváciu meny, investori vidia veľmi jasne čo sa deje.
Hlavný dôvod súčasného poklesu ceny zlata je medializovaný ako dôsledok veľkých výpredajov (hedžových) investičných fondov koncom minulého roka.

Napríklad fond manažér George Soros predal polovicu svojho zlata vo štvrtom Frank Holmes
kvartáli 2012. Bloomberg (informačná agentúra) z toho usúdil, že sa možno končí 12 ročné obdobie veľkých nárastov cien zlata. Avšak, Soros pravdepodobne len získaval predajom peniaze na svoj rýchly a veľký obchod na trhu s menami. Viackrát som upozorňoval, že vládne politiky sa postupne menia. Nový japonský premiér Shinzo Abe otvorene vyhlásil, že stlačí YEN dole, aby bola japonská ekonomika zvýhodnená pri vývoze a aby inflácia stúpla. Výsledok sa dostavil ihneď, hodnota jenu klesla a zlato v Japonsku zdraželo. Inými slovami, na zlate sa v Japonsku dalo nedávno fakt dosť zarobiť. V tabuľke dole vidíme, že až do novembra sa ceny v USA a Japonsku držali pri sebe. Tlak na oslabenie yenu však zdražil zlato o takmer 19%, kým v dolároch bol nárast sotva o 1%...

 

George Soros predvídal vplyv japonskej vládnej stratégie na pohyb peňazí. Nakoniec to bol vynikajúci ťah, staviť „na pokles YENu, ktorý sa ukázal byť najhorúcejším obchodom na Wall Street za posledné 3 mesiace“, ako napísal Wall Street Journal. Práve tento magazín uviedol, že Soros na tomto obchode zarobil „takmer 1 miliardu USD od novembra 2012 do dnešného dňa”, keďže yen počas 4 mesiacov klesol o takmer 20%. Obdivujem Sorosa za jeho schopnosť ľahko a jasne identifikovať zásadné efekty vládnych politík na finančné trhy. A čo viac, jeho schopnosť aj okamžite na tieto udalosti správne reagovať.
Toto samozrejme nie je jeho prvý veľký úspech. V 1992-om, na základe zmeny britskej politiky, Soros stavil na pokles britskej libry a nakúpil nemecké marky, čím zarobil pre svoj fond 1,8 miliardy USD. Minulý týždeň som Sorosovu motiváciu na tento obchod predebatovával so Simonom Hobbsom, na CNBC. Vysvetľoval som, čím je momentálny pokles ceny zlata extrémny a z toho vyplývajúcu nákupnú príležitosť.

Na našom grafe dolu vidíme, že za uplynulý rok zlato pokleslo takmer o 2 štandardné odchýlky. Takáto udalosť sa v uplynulých 10-tich rokoch diala iba počas 2% času! Vždy po takýchto extrémoch zlato počas nasledujúcich 12 mesiacov stúplo o min. 15%.

V júni 2012 som na CNBC vravel presne to isté: Zlato dosiahlo rekordný pokles, a počas pár následujúcich mesiacov naozaj stúplo o takmer 10%. Počas krátkodobých poklesov je najdôležitejšie sledovať fakty, vrátane faktu, že zlato sa opäť začína považovať za peniaze. Centrálne banky nenakupujú nehnuteľnosti ani diamanty, nakupujú zlato. Podľa World Gold Council (WGC), v roku 2012 centrálne banky nakúpili 534 ton zlata, najviac za uplynulých 50rokov!!!

Centrálne banky rozvíjajúcich sa krajín dokupujú tiež, vrátane Mexika, Brazílie, Filipín, Južnej Kórei a Ruska. Za uplynulých 10 rokov Rusko navýšilo svoje zlaté rezervy na 958 ton, čo ho robí ôsmym najväčším držiteľom zlata na svete.
Ďalším faktom je pretrvávanie tzv. Love trade – nákupu z lásky (vysvetlenie: ide o nákup motivovaný túžbou po zlate, nie strachom z poklesu hodnoty peňazí, ktorý sa nazýva Fear trade – nákup zo strachu). Dole vidíme, že nákup šperkového zlata poklesol v 2012-om len o 3%, a viac ako polovica z celkového objemu išla do Číny a Indie, krajín so silným vzťahom k zlatu. Nákup Indie poklesol o 12% v dôsledku nových daní, ktoré indická vláda uvalila na zlato a klesajúcej hodnoty indickej rupie. Zlato pre Indov teda zásadne zdraželo, čo WGC (Svetová rada pre zlato) komentovala slovami: „tým výnimočnejší je objem indického nákupu a potvrdzuje obrovskú dôležitosť zlata pre Indov“. Zároveň si India udržala dobrý rast ekonómie v 4.kvartáli 2012 a taktiež pozíciu najväčšieho nákupcu zlata na svete.

 

V Číne sa výkon ekonomiky spomalil už v prvom polroku, a dopad sme videli na nákupoch zlata. Napriek tomu sme počas roka 2012 zaznamenali mierny nárast nákupov oproti roku predtým, ako vidíme v reportoch WGC.

V roku 2013 WGC očakáva rast oboch spomínaných trhov o 10 až 15%. Ja takisto
verím, že ako porastie výkon Čindie (vysvetlenie: takto sa zvykne označovať
Čína a India v jednom slove, keď sa o nich hovorí ako o jednom ekonomicko-finančnom
celku), porastie aj ich dopyt po zlate. A pokiaľ je zlato atraktívne aj pre Love trade, aj pre Fear trade, držte sa ho. Aspoň 5-10% portfólia v zlate!

Frank Holmes
CEO a Vedúci investičného oddelenia, U.S. Global Investors